يقول أستاذ جامعة نيويورك Aswath Damodaran ("عميد التقييم") في مقال مطول إن طرح Anthropic العام سيُسعَّر بناءً على الإيرادات السنوية بدلاً من التدفقات النقدية

يجادل Aswath Damodaran بأن طرح Anthropic العام سيُسعَّر وفق مقاييس رائجة مثل الإيرادات السنوية لا التدفقات النقدية، مشيرًا إلى أن خسائر النصف الأول من 2026 (8.7 مليار دولار لدى Anthropic و21.6 مليار لدى OpenAI) تستبعد مضاعفات الأرباح. ويتطلب تبرير تقييم يتراوح بين 1.5 و2 تريليون دولار نموًا مبكرًا سريعًا جدًا وهوامش تشغيلية تتجاوز 30٪، ويحذر من أن الإيرادات السنوية المتكررة نفسها لا معيار لها: فمبلغ 50 مليار دولار لدى OpenAI يحتسب مبيعات الشركاء بالصافي مقابل 65 مليارًا لدى Anthropic بالإجمالي. وتكمن أهمية تحليله في أن جولات رأس المال المخاطر تُسعِّر الطرح العام بدلًا من تقييم الشركة: فقد جمعت Anthropic 65 مليار دولار بتقييم 965 مليار دولار بعد الاستثمار مقابل طرح متوقع عند 1.15 تريليون دولار.

• Rohan Paul2026-10-23 17:28