从“眼球数”到 ARR：AI 交易中花哨的定价指标
纽约大学斯特恩商学院教授 Aswath Damodaran 指出，Anthropic 与 OpenAI 这类 AI 头部公司并非按内在价值估值，而是靠 ARR 等“发明出来的指标”定价，正如当年互联网公司靠“眼球数”定价。他引用了 Anthropic 10 月 15 日 IPO 前路演披露的数字：2026 年第三季度营收 168 亿美元（环比增长 45%）、ARR 达 670 亿美元，最近一轮 VC 定价 Anthropic 为 9650 亿美元、OpenAI 为 8520 亿美元，OpenAI 还在筹备一轮约 1.4 万亿美元的融资。这篇文章的价值在于，用严谨的估值框架审视万亿美元 IPO 预期——并提醒，可伸缩的 ARR 口径和“调整后”利润可能掩盖真实风险。
报道来源
- Hacker News (AI)2026-10-23 00:05