为什么我看空 AI 基建热潮，却依然看好计算机
作者认为 AI 基建支出已脱离经济现实：2026 年 AI 相关发债规模翻了两番多，接近 5000 亿美元，而实验室收入增速正在放缓——Anthropic 第三季度收入 168 亿美元，仅比 7 月的年化增速高 3.4%，且大量 token 收入来自风投支持的初创公司。CoreWeave 被视为风向标：负债 356 亿美元，第二季度营业利润 1.28 亿美元，利息却高达 6.4 亿美元，债券收益率接近 16%。之所以重要，是因为如果举债购买的 GPU 无法靠终端用户收入偿还，基建热潮可能逆转为资本开支冻结，进而波及芯片厂商。
报道来源
- Hacker News (AI)2026-10-25 20:44